El REM del Banco Central proyecta un 1,9% de inflación para septiembre y un 30% acumulado hacia diciembre de 2026

Una inflación del 1,9% para septiembre y del 30% para todo 2026. Esas son las cifras que arrojó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina, según la mediana de las respuestas obtenidas entre los analistas consultados. El informe, difundido por la autoridad monetaria, reúne las proyecciones de los participantes de la encuesta sobre las principales variables macroeconómicas.

Vamos a los números: la trayectoria de precios esperada

De acuerdo con el relevamiento, después del 1,9% previsto para septiembre, los analistas estiman un alza del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, para luego volver a un 1,8% en diciembre. La medición de septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta previa, y coincidió con el cálculo que realizaron los diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificados en el informe como Top 10. Para la inflación núcleo —el indicador que excluye los precios regulados y los componentes estacionales más volátiles— la mediana se ubicó en el 1,8% mensual para septiembre, también con una suba de 0,1 puntos respecto del REM anterior.

Hacia adelante, el informe también anticipa variaciones del 1,6% mensual tanto en enero como en febrero de 2027, y del 1,7% en marzo, de acuerdo con la misma fuente.

El dólar, el empleo y las proyecciones para el cierre de 2026

En materia cambiaria, la encuesta arrojó una previsión de $1.545 por dólar para octubre, unos $20 por debajo del relevamiento previo, y de $1.614 para diciembre de 2026, lo que representa un incremento interanual del 11,5%. El grupo Top 10 calculó un valor algo más bajo para ese momento: $1.602 por dólar.

En el frente laboral, las estimaciones fueron corregidas al alza. Para el tercer trimestre, los participantes ubicaron la tasa de desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo anterior, mientras que para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%. Entre los integrantes del Top 10, las previsiones se ubicaron en el 7,6% y el 9% —si se observa el dato completo— para esos mismos períodos, según consta en el informe.

• Inflación mensual esperada: 1,9% en septiembre; 1,7% en octubre; 1,6% en noviembre; 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo de septiembre: 1,8%, con una suba de 0,1 puntos respecto del REM previo.
• Dólar previsto: $1.545 para octubre y $1.614 para diciembre de 2026, con una variación interanual del 11,5%.
• Desocupación proyectada: 7,5% para el tercer trimestre y 7,7% para el cuarto, según la mediana de los participantes.

La variable que habrá que mirar el mes que viene es, justamente, la inflación de septiembre: si el dato efectivo se acerca al 1,9% proyectado por el REM o si termina recalibrando las expectativas hacia los meses siguientes, en un escenario donde el tipo de cambio y el mercado laboral también forman parte del tablero que relevan los analistas.