El dólar mayorista cotiza hoy en las cercanías de los $1.512 y, según el consenso de 47 economistas relevados por FocusEconomics, terminaría el año en torno a los $1.645, un valor 8,8% por encima de la cotización actual. En el relevamiento de la consultora internacional, los quince pronósticos más elevados superan los $1.700 y la estimación más alta alcanza los $1.850, lo que implicaría una suba acumulada del 27% en el ejercicio. Esa cota máxima, no obstante, se mantiene por debajo de la banda superior de flotación fijada por el Banco Central, que se ubica en $1.892 y se ajusta mensualmente.

Vamos a los números. En el mercado de futuros del Matba-Rofex, los contratos de diciembre se negocian a $1.611, una cifra apenas inferior al promedio que arroja la encuesta. Para agosto de 2027, en tanto, los contratos a término prevén un mayorista de $1.869,5, equivalente a un avance del 23,5% respecto del valor actual. El rango de estimaciones para fin de 2026 oscila, así, entre $1.611 y $1.850 según la fuente consultada.

Inflación por encima del tipo de cambio

El dato relevante para el bolsillo, según advirtió la fuente, es la comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026, lo que implica que, en la mayoría de los escenarios, los precios subirán más que el dólar durante el corriente año. En otras palabras, el tipo de cambio nominal perdería carrera frente al Índice de Precios al Consumidor en casi todos los escenarios relevados.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Ritmo mensual y posición del Banco Central

En cuanto al ritmo de movimiento esperado, los analistas coinciden en un deslizamiento gradual. Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, con una estimación de $1.670 para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese sendero y prevé un mayorista de $1.659 para fin de año.

• Tipo de cambio mayorista actual: aproximadamente $1.512.
• Proyección FocusEconomics (promedio 47 analistas): $1.645 en diciembre, +8,8%.
• Pronóstico más alto del relevamiento: $1.850, equivalente a +27% anual.
• Inflación esperada para 2026: 32%, por encima del avance cambiario en la mayoría de los escenarios.
• Banda superior de flotación del BCRA: $1.892, con ajuste mensual.
• Dólar futuro Matba-Rofex para diciembre: $1.611.
• Dólar futuro para agosto de 2027: $1.869,5, +23,5%.

Comercio exterior y compras del Banco Central

Menescaldi agregó que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado cambiario. En esa línea, el Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares en lo que va del año, superando la meta anual de 10.000 millones de dólares. No obstante, en los primeros diez días de septiembre el ritmo de compras se redujo a poco más de 120 millones de dólares, frente a cifras mayores de meses anteriores.

La variable que hay que mirar el mes que viene es, precisamente, el ritmo de compras del Banco Central en el mercado de cambios y la evolución del dólar futuro en el Matba-Rofex: una caída sostenida en las adquisiciones de la autoridad monetaria podría tensionar la cotización y acercar al tipo de cambio a los escenarios más altos del relevamiento internacional.